第二十二回：作茧自缚
年底要发大红包，不是钞票是股票
股权激励有陷阱，作茧自缚金手铐
乐极生悲，人世间最痛苦的事情莫过如此。股权激励制度自设立之日起，可能谁都不会想到这样皆大欢喜肯定是双赢的一种制度竟然会被活生生搞成了悲剧，那发生了又能怨谁呢？只能怨自己。有时候我们的企业管理层在做决策的时候也不能老是想着战略和规划，有时候一点小的问题想不周全说不定就要饮下惩罚的苦酒。
——题记
今年过节发红包，那是必须的。可是，发什么呢？
购物卡，太俗套；打折券，没新意；人民币，还不错。如果是股票呢？那就太刺激了。
在这个人人都是股神个个都是投资家的年代，股票那是代表着数不尽用不完的财富。
2007年，是中国境内企业实施股权激励的一个春天。2006年年底，关于股权激励制度的法律文件全新出炉，对股权激励的实施进行了明确地指引，这让一直憋着且憋得很难受的很多上市公司终于有了一个发泄的机会。再加上中国当时冠绝天下的大牛市，所以2007年是上市公司实施股权激励“过了这村儿没这店儿”的好机会，上报股权激励方案的企业排队都不知道排到了哪里。
【股权激励大方过头】
股权激励，顾名思义是对员工的一种激励措施，既然是激励那就得来点货真价实的东西，公司越大方员工自然也是越开心。你还别说，有的企业还真不是一般的大方而是相当的大方，比如S公司。
2007年那个来得比较早的春天，春节没过多久S公司的很多高管就收到了比年终奖更加令人兴奋的礼物。
S公司在公告中称，公司董事会和股东大会已经通过了股权激励计划，拟向特定的激励对象授予1000万股的限制性股票，授予价格为20元。
只有20元一个独立的价格或许你并没有什么心跳的感觉，不过你要是再看一眼S公司股票的二级市场价格，保证你就不能淡定了。当时S公司的股价已经逼近40元的关口，如果让时间就在这个瞬间定格，那么这帮天底下最幸福的员工就可以有足足一倍的收益。
这还不是全部。你还不能忽略的是，当时中国的股市牛气冲天，股指马上就要到达万点的理论那是不绝于耳甚至已经成为主流声音。可以很容易想象的是，激励对象这一次从S公司拿到的，那都是前途无量价值不菲的大宝贝。
S公司的大方和豪迈还不止如此。
大家都知道股权激励都是要有条件的，一般情况下都是约定公司经营业绩达到一定的目标激励对象才能拿到股票；换句话说，如果这帮员工不卖力气企业发展不好，大把的财富也是会付诸东流的，这也就是股权激励的应有之义。令投资者大呼意外的是，S公司的行权条件竟然是那么低，只要未来三年公司净利润复合增长率达到20%就好。
要知道，S公司所处行业可是一个朝阳行业，整个行业的年均增长率轻轻松松都有30%以上。这样看来，只要S公司的发展不是太离谱能够跟得上整个行业的节奏，那么这个大蛋糕就注定会成为激励对象的囊中之物盘中之餐了。
天上掉馅饼已经属于小概率事件，这漫天飞舞着馅饼到处乱砸的状况就更是不常见了。
S公司的公告一出，市场一片哗然，投资者的唾沫更是满天飞。这也不难理解，我们投资者本来是看好你企业的发展前景才买你的股票的，本来想的就是能够保值增值赚点小钱，想不到企业竟如此大方地把公司大把的收益给了公司员工，并且条件优惠得有些太不像话。
什么狗屁股权激励，最后只剩下股权根本就没见到激励的毛，高管怎么会有发展好企业的动力，简直就是赤裸裸的利益输送。
投资者是满肚子委屈，还要冒着自己的利益受到损失的风险，可是依旧不会有什么告状申冤的办法，最后也只能是很无助地祈祷这个有点变态的股权激励能够是一股春风一个利好，能够让公司快速发展让股价大涨，也算是高香没有白烧谢天谢地阿弥陀佛了。
没办法，这一次投资者只能算是“被激励”了。
【千虑一疏酿成大错】
这一次不知道是老天爷看不惯还是心情好，终于要出来为我们弱者抱打不平了。
还没等投资者的怒气完全消尽，S公司就为自己的过度大方而付出了惨痛的代价，而整个代价来的又是有些不明不白。
大家都知道股权激励对于被激励的员工来说是一把金手铐，想不到的是，这一次S公司把这把金灿灿的手铐结结实实戴在了自己的手上。
2007年年底，S公司锣鼓喧天鞭炮齐鸣地召开了庆功大会，庆祝公司成功完成了实现净利润5000万元的大关。有功的好好奖励，没功的也要沾点喜气，至少员工们都觉得这一年没白干。
好消息自然要与大家一起分享了，所以S公司还对2007年的业绩进行了非常乐观的业绩预告。没错，对于S公司这样一家小规模的企业来讲，今年能够取得5000万的销售利润的确是值得好好庆祝一下，毕竟是实现了战略上的增长。
投资者自然也是很高兴，S公司拿出这么漂亮的成绩单，股价肯定能来一波威猛的行情，也让我们这帮股民发点小财。
可是，大家的好心情没维持几天，进场审计的会计师的一盆冷水就把大家浇得心里拔凉拔凉的。会计师来到企业鼓捣了几天，竟然告诉企业2007年亏损了。
当审计机构将审计结果拿到S公司的董事会进行初步审议的时候，全公司的人都傻了眼。他们每一个人都想不明白，为什么辛辛苦苦打拼一年挣来的丰厚利润经过会计师一调整竟然一分钱都看不到，并且还亏损了近2000万元呢？
董事会每个人后背都是凉的，要是这样的结果就是最后的事实，那公司经营业绩从巨盈到巨亏的转变谁能接受的了呢？公司不仅要接受投资者的口诛笔伐，想想交易所的罚单那也肯定是毫不含糊。
这事放在谁身上谁也接受不了。
明明车间里的机器转得呼呼的，明明工厂里拉货的汽车刷刷的，明明会计那里发票开得嗖嗖的，明明会计报表上的现金也是鼓鼓的，这企业怎么就可能被会计师给鼓捣亏损了呢？
想不明白。这不是开国际玩笑吗，是不是审计机构犯了大错误了？赶紧找来问问吧。董事长亲自上阵：“上市公司审计可不是闹着玩的，可不能有任何的疏忽，你可不能耍淘气开玩笑，你要非常严肃地告诉我，我怎么就没挣着钱，那我挣的钱都去哪里了？”
会计师说：“解释就解释，谁有心情跟你们开玩笑，我们是有账算账。”
账到底是怎么算的呢，其实很简单，稍微想想就能想明白，但是如果当初没有想到这一点，那就是自己给自己织了个大网彻底把自己给包了进去。
【账目算清自作自受】
S公司以每股20元的价格向公司员工实施股权激励，而行权价格与公司股票市场价格40元之间的差额要记入公司的管理费用，股权激励数量是1000万股，那么管理费用总额就是2亿元。S公司的股权激励期限是三年，那么公司每年要确认的费用就是6000多万元，而在其他条件不变的情况下，公司5000多万的利润确实没有抵挡得住公司大方的离谱的股权激励的侵蚀。
明白了吧，一目了然，没什么不明白的。
这下谁也没话说了，公司的会计处理是严格按照会计准则一笔一笔调整过来的，根本就无可挑剔。怪谁呢，要怪只能怪公司自己当时经验不足筹划不周了。
就是这样的一个考虑不周，把本来是一件皆大欢喜的事情彻彻底底给搞成了悲剧。
因为经营业绩没有达标，高管只能眼睁睁地看着大把大把的银子化为了泡影，本来大家辛苦一年就是希望能有个好的收成，结果最后却交出了这样一个不堪入目的答卷。
对于投资者来说，心里的苦水又能跟谁倒呢？公司股票本来可以在一个利好的消息刺激下来个反弹，结果最后是在公司经营业绩巨亏的巨大压力下一泻千里，纷纷套牢。
而始作俑者S公司呢，更是苦啊。
没办法，S公司紧急发布了业绩预告修正公告，从预计盈利5000万元修正为预计亏损2000万元，由于业绩预告差异巨大还被交易所给予通报批评的处分。
到此应是整个故事的全部，其实还没完。
这件事情当时在媒体的煽风点火之下搞得满城风雨，很多次光荣地登上了报纸杂志网络的头版头条。很多人并不了解股权激励的真相，就知道S公司从巨大盈利变成了巨额亏损，感觉S公司经营不当已经日落西山，甚至过不了多久就要关门大吉似的。
当然，如果我们理智地研究S公司的有关财务数据，我们是能够明确判断S公司的发展是稳定且是向好的，肯定也是值得投资的。
可关键是，有几个人会那么理智？
S公司本来是想体会一次化蛹成蝶的华丽转身，想不到结局竟然是自己吐丝将自己结结实实裹了起来。当然，只要S公司坚持努力，他们还是会等到公司辉煌的那一天，只是希望他们永远不会忘记曾经跌的跟头和吃的苦头。
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