通胀效应——通货膨胀有弊也有利
提到通货膨胀，很多人立刻会联想到物价飞涨，货币贬值，最起码也知道通货膨胀是一种坏的金融现象。其实，通货膨胀确实不好，但也并非一无是处，它既有危害的一面，也有有利的一面，关键在于通货膨胀发生的时间，以及通货膨胀率的高低。
总的来说，对于通货膨胀的利弊争论，主要存在两种截然不同的观点——促进论和促退论，也即通货膨胀的正效应和负效应。
1.通货膨胀促进论
“促进论”者认为，要刺激经济增长就要增加财政支出，增加货币供应量，政府通过灵活运用膨胀性政策，能够刺激投资与消费，增加有效需求。
第一，通货膨胀的直接表现是货币供给过多，多发行的那一部分直接成为政府的收入，可用于增加投资。而物价上升带来居民持有货币的贬值，此损失被国家占有，这实质上是政府对所有货币持有人的一种隐蔽性的强制征税，又称“通货膨胀税”。如果居民的消费不变或消费的下降小于投资的增加，产出仍能通过乘数效应上升。
第二，通货膨胀具有一种有利于高收入阶层的收入再分配效应。在通货膨胀过程中，高收入阶层的收入比低收入阶层的收入增加得更多。与此同时，高收入阶层的边际储蓄倾向比低收入阶层高，因此，通货膨胀可以提高全社会的储蓄率，促进经济增长。
第三，在通货膨胀的初期，全社会都存在货币幻觉，将名义价格、名义工资、名义收入的上涨看成是实际的上涨。于是劳动者愿意提供更多的劳动，企业家愿意扩大投资，增加雇佣工人，导致就业的增加和产出增长加快。
第四，通货膨胀增加了持有现金的机会成本。由于实物资产和现金余额这两种财富形式之间的替代性，经济单位会增加对实物资产的需求，从而推动投资和产出的增加。
第五，通货膨胀有利于产业结构的调整。通货膨胀引起的物价上涨在各地区、各部门、各行业和各企业之间是不平衡的，各部门的投资规模也会以不同速度增加，全社会的产业结构可以得到局部调整。
2.通货膨胀促退论
“促退论”者认为，通货膨胀不但会降低商品购买力，导致外汇外流，而且会使得商品价格无法正确反映市场供求关系，甚至引发社会动乱。
第一，在通货膨胀时期，价格上升和工资增加在时间和幅度上都是不对应的，工人可能会通过罢工等方式向政府和资方施加压力。政府从本身利益考虑，可能对某些价格实行行政控制，从而使经济运行缺乏竞争和活跃，价格的信号作用削弱，经济效率下降。
第二，在通货膨胀时期，货币贬值，存贷款风险增大，严重的通货膨胀甚至会导致金融瘫痪。在通货膨胀时期，政府控制名义利率，导致对借贷资金的过度需求，出现对借贷资金实行配给的局面，从而使资金的运用起不到优化配置和加快经济增长的作用。
第三，较高的通货膨胀率会错误地引导资金流向，使一部分资金从生产部门转向非生产部门，对经济长期增长不利。在通货膨胀中，进行投机的商业资本周转快，投机者在交易中可获得丰厚利润，而投入生产领域里的资本，一般周转期较长，结果一部分工业资本从生产领域流向流通领域，进行投机活动，生产资本减少，导致经济衰退。
第四，通货膨胀会降低储蓄。一方面通货膨胀会使人们的实际可支配收入减少，削弱其储蓄能力；另一方面，通货膨胀又会降低实际利率，带来边际储蓄倾向下降，出现消费对储蓄的强迫替代，投资资金减少，生产规模因资本缺乏而缩减。
第五，反复无常的通货膨胀打乱正常的生产秩序，市场不确定性因素加大，增大生产性投资风险和经营风险，打击投资信心，导致投资萎缩，产出下降。
暂且撇开通货膨胀利弊争论不谈，先看一看通货膨胀效应究竟对社会经济产生哪些影响。这也是十分必要的。因为只有更加深入地了解通货膨胀效应，才能灵活地采取相应治理措施。总体来看，通货膨胀效应主要表现在以下几方面：
1.通货膨胀对投入产出的影响
在持续性通货膨胀中，市场价格机制已经不具备原有调节功能，所以，这时候无论投资者还是消费者都很容易作出错误决策。从整个社会角度看，这种错误决策必定会造成全社会的资源利用不合理。并且，通货膨胀会导致货币购买力下降，降低居民实际收入，进而使全社会的储蓄和资金积累下降，这必然会降低对生产经营的投资，导致经济增长率低下。同时，货币贬值会导致人们蜂拥抢购那些能够保值增值的实物资产如黄金、外汇、珠宝、房产等，势必冲击正常的经济活动。
2.通货膨胀对就业的影响
通货膨胀与失业、就业之间的关系常用菲利普斯曲线来表示。该曲线认为，货币工资增长率与失业之间存在一种交替关系——当货币工资增长率较高时，失业率就低；当失业率较高时，货币工资增长率就低，甚至会是负数。
根据成本推动通货膨胀理论，这里的货币工资增长率就可以看作是通货膨胀率。所以，菲利普斯曲线也可以用来表示失业率和通货膨胀率之间的交替关系——通货膨胀率高，表明经济处于繁荣阶段，这时的失业率低；通货膨胀率低，表明经济处于萧条阶段，失业率也高。
3.通货膨胀对财富和收入再分配的影响
由于社会各阶层的收入来源多种多样，所以不论是否发生通货膨胀，总有一部分人的收入是继续上涨的。但毫无疑问，在通货膨胀条件下，原来签订固定合同的双方都无法预见通货膨胀今后会如何发展，由此必然会导致财富和收入与履行原合同相比发生偏差，从而引发财富和收入的再分配，这就是通货膨胀的收入分配效应。
4.恶性通货膨胀会造成经济、社会危机
当通货膨胀严重到一定程度形成恶性通货膨胀时，这时候就不仅仅是对上述各方面产生正常影响了，而是会造成对整个经济、社会的某种危机了。
例如，最常见的是，恶性通货膨胀会引发突发性商品抢购、挤兑银行风潮；产品销售无法弥补原材料成本，使得正常生产经营难以继续下去；地区之间通货膨胀程度不一，会导致流通秩序发生紊乱；等等。更不用说当形势继续恶化、国民生活水平下降到一定程度时会造成政治动荡了。
综上所述，通货膨胀究竟利大于弊还是弊大于利，看来公说公有理、婆说婆在行。但其前提应该是适度，恶性通货膨胀只能是罪在不赦了。
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