众包-大众力量缘何推动商业未来

T·J·怀特身上集中体现了关于多样化的争议。1999年，没有多少投资人会让怀特来帮他们打理证券投资产品。那时的怀特几乎没有任何经验。在得克萨斯州上高中的时候，怀特是一个默默无闻的学生。在海军服役6年之后，他又在科罗拉多州度过了6年时间，他将这段时间称做”第二个童年”。怀特陆续干了一些工作，唯一的目的是”保持一种生活方式”，其中包括滑雪和勘探金矿，但他两样都不在行。

1999年的某个早上，怀特一觉醒来，看着公寓外面的停车场，一瞬间醍醐灌顶。“我太失败了，我已经30岁，却一无所有，没有技术，没上过大学，没有事业。”

2000年新年刚过，怀特就搬到了达拉斯，那些让他疑惑的问题逐渐有了答案。很快，他就在离家不远的家得宝公司^①找到一份工作。“经理以前也是海军，我们一见如故。“怀特回忆。几周后，他在一个”高个儿得克萨斯人”的小型聚会上遇到了现在的妻子，“在我刚搬到达拉斯的时候，无意间进了这个网站。我身高6.2英尺，切莉也是。

我们很快相爱了”。

怀特找到了属于他的职业：通过互联网做短线股票交易。“每个人都在谈论类似家得宝这样的公司里有稳定工作的百万富翁，为什么我就不行？”（20世纪90年代末，许多家得宝的雇员靠公司股票赚了大钱。）

怀特说服切莉，将他俩所有的积蓄都投了进去，开始投资。他购买了一个科技公司6000美元的股票，他曾在《达拉斯晨报》上读到过这个公司的新闻；另外的4000美元投在了其他的科技股上。年末，科技股大跌，怀特的钱化为乌有。

在当地一家汉堡连锁店，怀特和妻子切莉进行了一次谈话。怀特想让妻子将剩下的2000美元积蓄给他，让他继续投资。

“她坐在我对面看着我，握着我的手，然后说：‘你不擅长这个，你尝试了，但失败了。‘“怀特吃了没经验的亏，但他收获了两个珍贵的教训。首先，他发现自己喜欢投资的过程——钻研商业计划书，研究市盈率，把虚增的部分从真实的获益潜力中排除掉。更重要的是，他意识到他再也不应该把钱投到一个他不了解的公司上。

“我对生物科技或者计算机一窍不通，但是如果某个人在地上打了一个洞，说要寻找石油，我会去仔细了解一下。”

第二年，怀特就找到了一个更安全的渠道释放热情。

一个叫做马克特奎斯（Marketocracy)的投资公司允许员工在其网站创造”模范投资组合”。也就是说，马克特奎斯是股票市场的预测市场。免费注册后，任何人最多可以开10个账户，每个以100万美元独占资金起家。怀特的第一笔资金来自范围相当广的投资，他称其为”蓝领工业”。开始，他还是不断赔钱，但很快就停止了短线投资，开始追求长期利益。他做这件事有一个基本的公式，就是只对增长率超过市盈率的公司投资。沃伦·巴菲特和富达基金经理以及投资大师彼得·林奇都主张这种方法，他们提倡”在了解的基础上投资”，但怀特说他当时并不知道这些——“我还以为这是我发明

的”。

事实证明，怀特的直觉惊人地准确。他已经在交易了7年，最佳盈利纪录甚至高于华尔街几只最好的基金。如果你在2001年给怀特100万美元，现在将拥有417.6万美元。怀特并不都是用虚拟货币投资。通过赚取佣金，他慢慢有了积蓄，并且在2005年和切莉结婚后，很快辞掉了家得宝的工作。

“我现在的投资金额达到16.6万美元，我们买了两辆车。“切莉辞去了在软件公司的工作，全天照顾小狗。“她憎恨以前的工作，这还是好听的说法呢。“怀特说，“现在她不用工作了，这是最好的一件事。”

怀特这样的人居然会是投资天才，这听起来不太可能，但能够发掘出这样的人，是马克特奎斯做得最好的地方。超过10万人创造了”模范投资组合”，其中大约有2万人被认为是”活跃交易员”，他们定期——甚至是不由自主地——管理自己的投资产品。马克特奎斯留意着这些”代用基金”经理的表现，通过一个选拔系统，挑出最好的100个”模范投资组合”，这100只基金将有可能进入”明星100马克特奎斯基金”，这些基金的实际资产价值达到3500万美元。对共同基金来说，这些钱并不算多，但对这样另类的投资方式来说，却是巨大的肯定。

表面上看，马克特奎斯是标准的集体智能众包。尽管马克特奎斯有一大堆来自股票相关领域的所谓专家，但更多的是像怀特这样的人——律师、厨师、地理学家以及对市场某个领域有特殊见解的人，能够敏锐地觉察到交易的技巧，或者知道什么时候能从黑马中获利。这些就是被佩奇称做”模范大众”的人——也就是说，马克特奎斯的决策并不是建立在大众基础上的，而是建立在一部分表现最好的大众基础上。

佩奇说：”（他们）就像一群专家。“在本案例中，专家既包括高智商类型的人，也包括众多不可或缺的”棕色袜子”。这似乎将成为一种胜利模式——从2001年年底开始，明星100基金的表现超过了股市的标尺——标准普尔500指数——近40%。

这个纪录能清晰地证明多样化群体的优势所在。但实际上，马克特奎斯投资管理方法背后的事实，更有趣也更加复杂。同时它也掲示出集体智能许多微妙的表现方式，在这一过程中，必须辅以一定的条件。几年来，让马克特奎斯自豪的是，它调配出一个精确的混合物，同时包含众包网络和预测市场最好的特性，纯粹根据投资组合的表现在怀特这类人中选贤任能。但在随之而来的一些灾难性的季度里，公司也学到了如何谨慎行事：有时要跟随明星100精英投资者的步伐，偶尔也需要与他们背道而驰。

在创立马克特奎斯之初，肯·凯姆和马克·塔古奇根本没有想过集体智能这档事，他们俩只是想发明一种更好的方式，用来寻找交易人才。

1994 ～ 2000 年， 两人帮助运营”第一手基金”（FirsthandFunds)，这只基金的表现超过了同期其他所有共同基金，在第一个5年中，它的平均回报率是56%。

两人离开后，创办了自己的基金，简历铺天盖地般飞来。为了找到最好的交易人才，他们要求应聘者以及任何能上网的人，创造一个模拟投资组合。本来他们希望的是，有大概5000人在马克特奎斯开户，这样一两年后就能有足够的资料帮助他们雇用到最好的交易员来管理新的基金。“但这个目标很快就变了。“塔古奇笑道，和肯对视了一下。

第一年，大概有5万名准投资者注册并创立了虚拟投资组合。塔古奇说：“我们一直认同团队的概念。但那个概念逐步发展成为一个’巨型’团队。“2001年11月，马克特奎斯发行了”明星100”。很多双眼睛关注着马克特奎斯，在上一个牛市中，肯和塔古奇已经成为巨星，大家都对他们经营共同基金不同寻常的新方法充满兴趣，或者充满怀疑。

最初，事实似乎证明肯、塔古奇和大众都是正确的——第一年，市场进入全面萧条，但”明星100基金”从一开始就跑赢了大盘。年末，马克特奎斯收益高于标准普尔500指数14%;

2002年年底，市场跌至低谷，随着经济的复苏，股票市场也开始逐渐攀升。那时，肯和塔古奇用最简单的方式经营基金——公司完全按照”明星100基金”反映的比率分配资金。塔古奇说：“一开始，我们把前100名的基金看做投资基金的样板，所以，如果’明星100基金’在苹果公司投3%的资金，我们也这么做。“这只基金的表现继续领先于市场。马克特奎斯的”大众能量”投资策略在2002年的熊市中仍然表现出色，在2003年的牛市中也一样。

肯说：“2002年，防守型的人开始掌权。“这些投资者在市场低迷的时候能够做出合适的决策，但随着股票市场开始上扬，肯和塔古奇希望能由不同类型的交易者掌舵。

“2003年我们开始换上一些更有魄力的投资者。“这似乎是一种安全稳妥的措施。2003年，基金的回报率重新回到了不起的42.82%，如潮的资金开始涌入。

然而，到了2004年，市场开始进入一个全新的更为复杂的阶段。“那时市场起伏不定，时好时坏，而且（这种动荡）不总是在同样的行业。“明星100基金开始表现不佳，投资者逐渐撒走资金，仅一年，管理资产（投资基金的主要绩效指标）从1亿美元降到5000万美元。

显然，在马克特奎斯的算法中有缺陷。

第一，肯和塔古奇意识到，由于顶尖的投资者彼此认识（马克特奎斯曾举办一些活动，让成员互相见面，聊聊各自的本行），投资的时候他们就会商议——这有其有利的一面，比如说，成员们可以对他们目前尚未投资的产业有所了解，但同时也有很大的不利之处：商议是集体智能的天敌，因为它会减少多样性。随着人们进行协商，他们会达成共识。若想要大众做出明智的预测，或者提出解决问题的新奇方法，最主要的条件之一就是：每个人都要独立自主地做出决定。肯说：“在最好的交易者中都开始出现随波逐流的心态了。“因此，肯和他的团队对网页做了一些改动，其中之一就是让成员们无法看到彼此的交易情况。——“很快就起作用了。”

但真正的突破在于，马克特奎斯意识到，仅仅用最出色的前100名交易者作为工具实在是不够，仅用一种算法来指导投资局限性太强。公司还有很多表现稍逊色的交易者，虽然他们不是最优秀的，但其独一无二的专长也可能会在某次交易中为公司带来巨大的收益，然而公司却没能充分利用这些人的才华和能力。因此，马克特奎斯开始出击，利用整个社区的力量做决策。

在2004年马克特奎斯遭遇失败后不久，肯和塔古奇就开始实践这种混合的方法。“我们发现一小部分交易者在大量买进一只叫’Knighsbridge油轮’的股票，这是一个石油运输公司。“肯说。在”明星100基金”中没人接触过它，甚至可能都没人听说过。但是在马克特奎斯，很多非精英交易者在这只股票上大量加仓。“它的交易价格前所未有地低，但所有这些人都逆流而上，在它上面投资。我们很想知道为什么。“因此，他们给一些交易者发了邮件。“结果我们得到了惊人的细节信息。”

实际上，这些交易者掌握了明星100基金和华尔街都不知道的内部消息：这家公司准备将所有的油轮都报废。

“你是怎么知道的？谁会知道这些事？“肯带着怀疑问。

“答案是，这些油轮是在新加坡注册的，有些人专程去新加坡看了注册情况，太不可思议了。一般的经验告诉我们，当油轮到了要报废的时候，价值为零。但是钢材的价格会在短期内达到最高，所有这些都会以股息的形式回报给投资者。“马克特奎斯大获全胜。

事实上，公司逐渐成为一个预测市场，并利用了众播的重要组成部分。佩奇说：“在解决问题的方案中，多样化战胜能力的原因是，你总是能把傻瓜扔出去。“但在马克特奎斯的例子中，由于太相信”明星100基金”，这个自由选择权很难得到实践。佩奇解释说：“挑选股票一部分和预测有关，一部分和解决问题有关，因此马克特奎斯的方法很好理解。”

开发人们的集体智能涉及交易大众已知的东西，此类众包的应用一般要求个人贡献一些时间和精力，它们在我们眼中可能像是添加剂：帮助人们更好地完成工作，但对现有员工没有威胁。

我们都明白，其他类型的众包有可能带来更多的破坏。在一些例子中，这样的破坏已经发生。