期权市场——于期待中的期市创新
期权市场是进行期权合约交易的市场，也称为期权交易所。它是现代金融市场的重要组成部分。期权交易指对特定时间内以约定价格购买特定商品的权利进行的交易，最常见的期权交易有外汇、指数、商品期权合约。
在具体地介绍期权市场之前，我们要先简单介绍一下期权。期权是一种选择权，期权的买方向卖方支付一定数额的保证金后，就获得这种权利，即拥有在一定时间内以一定的价格（执行价格）出售或购买一定数量的标的物（实物商品、证券或期货合约）的权利。期权的买方行使权利时，卖方必须按期权合约规定的内容履行义务。相反，期权的买方可以放弃行使权利，此时买方只是损失权利金，卖方赚取权利金。总之，期权的买方拥有执行期权的权利，无执行的义务；而期权的卖方只有履行期权的义务。
期权是由于风险管理的需要，随着时间的推移慢慢产生的。发展史分几个阶段，开始于18世纪的美国和欧洲市场，开始并不具有普遍性，1973年芝加哥期权交易所成立，开始统一化和标准化期权和约买卖，标志着期权场内交易的开始。从20世纪80年代开始，期权市场主要限于股票交易，全球期权交易总量迅速增长，2009年全球70家交易所期权交易总量是177亿张，期货交易量达到81.9亿张，期货交易量占到全球衍生品市场的53%，超过期货交易量。
期权交易场所没有需要特定场所，可以在期货交易所内交易，也可以在专门的期权交易所内交易，还可以在证券交易所交易与股权有关的期权交易。目前世界上最大的期权交易所是芝加哥期权交易所；欧洲最大期权交易所是欧洲期货与期权交易所，其前身为德意志期货交易所与瑞士期权与金融期货交易所；亚洲方面，韩国的期权市场发展迅速，并且其交易规模巨大，目前是全球期权发展最好的国家。中国香港地区以及中国台湾地区都有期权交易。
事实上，期货市场要形成一定规模相对来讲比较容易，因为期货的产品相对来说比较简单、品种也比较少；而期权市场的构成因素就复杂得多，因为期权价和期限有各种各样不同的组合，包括各种投资交易策略的组合。比如说，在欧洲美元期权交易中大约有8万种的交易组合。正因为如此，风险实际上是非常大的。这就是为什么美国的期权交易很慢才发展到电子交易，复杂性就是一个重要原因。现在美国的期权交易大部分还是喊叫式交易。而欧洲的期货交易所采取的解决办法是，允许经纪商和客户通过电话或者电子邮件形式进行交易，同时他们把大宗交易的限制放得很低，也就是基本上可以进行场外交易。
期权市场的风险管理是重中之重。当相关标的期权市场出现较大波动的时候，一些下单活动往往变得十分活跃起来，比如说频繁地取消订单、更改订单和重新下单。在这种紧张的环境中，难免会出现投资者在交易时因为无意识地犯一些愚蠢的小错误却继而酿成了大损失的情况。对此，也有独特的措施来避免这类错误的发生。
1.限制下一交易日的权利金价格的波动范围，即期权权利金的波动幅度不能超过该期权的理论价格加／减KOSPI200指数当日收盘的15%。
2.限制每单最大交易量，现行规定是投资者在期货交易中每单交易量不能超过1000张期货合约，在期权交易中每单不能超过5000张期权合约。
3.对期权权利金的变动情况进行限制。（1）为防止价格过分剧烈地波动，把期货合约的价格变动幅度设置为不超过前一交易日期货收盘价的上下10%。（2）设计一个“断路器方案”，也就是说交易系统在市场价格过热时自动给市场交易加入一个短暂的冷却期间。
4.为防止有人对市场进行恶意操纵，随时监视会员的持仓情况，会员的期货净持仓不能超过5000手，但其中不包括套利和经查属实的对冲仓位。
5.在履约结算方面，规定在开始第一笔交易之前，交易者必须首先缴纳一定数额的保证金。之后，在每次下单之前，计算机系统将自动对其保证金进行计算并检查该会员账户是否持有足够的保证金数额。采用的是将期货和期权持仓合并计算的保证金系统。初始保证金为15%，维持保证金为10%。
此外，还设有一些违约风险保障措施。一个叫做“联合补偿基金”的机构专门负责为资金紧张的会员提供财务帮助。会员根据其交易量的多少向该基金缴纳一定资金。目前该基金总额已达8000万美元。因此，当会员的资金账户出现危机时，他可以从以下途径取得帮助：缴纳给交易所的保证金；存在联合补偿基金中的资金；其他会员存在联合补偿基金中的资金；在交易所缴纳的会员费。
