证券
计算机自动化交易方兴未艾,更新换代进程不断加速,曾经由人类主宰的金融领域,也正发生着巨大的变革。2000年,高盛在纽约总部的美国现金股票交易柜台雇用了600名交易员,为投资银行的大客户买卖股票。但今天,这里只剩下两名交易员,由200名计算机工程师支持的自动交易程序已经接管了其余的工作。
融合机器学习的复杂的交易算法首先取代了市场上很容易确定价格的交易,包括高盛以前的600名交易员操作的股票。目前一些复杂的交易如货币和信贷交易,并不在证券交易所交易,而是通过不太透明的交易者网络进行交易,但即是这些复杂交易也正在实现自动化。
跟踪金融行业走向的英国公司Coalition表示,当前将近45%的交易都通过电子渠道完成。在裁员压力下处理日常运作事务的职员首当其冲,不光是高盛,越来越多的银行加入了裁员的浪潮之中。瑞银集团CEO塞尔吉奥·埃尔莫提(Sergio Ermotti)接受采访时称,随着银行业的科技进步,未来数年该行可能裁员近3万人,占公司人员的30%。
面对来自人工智能的竞争,就连许多高薪人士都将失业。目前,高盛有9 000名工程师,占总员工的1/3。接下来,将有更多高层级的工作被自动化,高盛计划让IPO(首次公开募股)过程中约146个步骤获得自动化,但传统工作上专注于推销和建立人际关系等岗位还暂时不会被取代。
图片来源:https://www.zerohedge.com/news/2016-12-20/worlds-largest-trading-floor-sale。
图片来源:https://www.zerohedge.com/news/2016-12-20/worlds-largest-trading-floor-sale。
智能投资顾问最早在2008年左右兴起于美国,又称机器人投资顾问(Robo-Advisor)。依据现代资产组合理论,结合个人投资者的风险偏好和理财目标,利用算法和友好的互联网界面,为客户提供财富管理和在线投资建议服务。
根据美国金融监管局(FINRA)2016年3月提出的标准,理想的智能投顾服务包括客户分析、大类资产配置、投资组合选择、交易执行、组合再平衡、税负管理和组合分析。传统投顾和智能投顾都是基于以上七个步骤,只是实施的方式不同,而智能投顾本质上是技术代替人工实现投顾。但相对于公司职员,智能顾问的优势是,它可以不知疲倦地监控投资组合的表现,24小时不停歇地工作,还可以对所有的投资组合同等对待。最重要的是它大幅降低了成本,因为机器人服务的使用,美国以前以50万~100万美元为起点的理财产品今天降低到5万美元,费用从5% 降到0.3%~0.5%。
据权威在线统计数据门户Statista数据显示,2017年全球智能投顾管理资产超过2 248亿美元,年增长率高达47.5%,到2021年全球智能投顾管理资产规模将超过1万亿美元。(见图5.17)
2015年3月,嘉信理财(Charles Schwab)推出了免咨询费的智能投顾平台的Intelligent Portfolios。该投顾平台能够覆盖高达20种不同的资产,根据不同投资者的需求、风险偏好、收入水平,通过后台运算来制定投资组合。受托管理规模的快速上涨说明其智能投顾体系在一定程度上能够吸引客户,给公司带来增量收入,优化收入结构。截至2017年第二季度,公司智能投顾平台总共受托管理客户资产194亿美元,较上年同期上涨137%,较第一季度环比上涨22%。这个智能投顾平台的盈利模式主要是来自嘉信交易型指数基金ETF产品的管理费、为第三方发行的被选入智能投顾组合的ETF产品的服务费、ETF申购赎回等交易费用,以及一些类似货币基金产品的收益。就支出成本而言,其平均受托管理资产的支出成本远低于其他大型经纪商和投资银行。
数据来源:Statista。
日盛证券在2017年11月推出AI理财机器人——AI理财狮,可以为投资人提供线上24小时即问即答服务,上线2个月就吸引超过万名投资人尝试,发问次数4万多次,使用程度相当活跃。
对证券公司、投资银行来说,裁员意味着更丰厚的利润。根据联盟研究统计,在销售、交易和研究领域,全球12个最大的投资银行员工的平均薪酬为50万美元,包括薪资和奖金。而联盟研究主管Amrit Shahani(安穆立特·沙哈尼)说,华尔街75%的薪酬给了那些高薪的“前端”员工。一旦这些交易员被机器取代,他们以前获得的薪酬就将直接计入公司利润。这同时也引发了人们对失业的担忧,因为曾经光鲜亮丽的部分华尔街精英也难逃这次冲击。
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