一、金融的国度
“世界的近代金融业起源于16世纪的荷兰”。这是世界金融学界的一个共识。支撑这个观点的主要依据有两个:一是荷兰是历史上最早的股份制有限公司的发源地;二是荷兰是现代金融工具的诞生地。
早在17世纪初,荷兰人就建立了现代资本主义制度。他们将银行、信用、保险以及有限责任公司有机地统一成为一个相互贯通的金融和商业体系,由此给荷兰这个西欧小国带来了爆炸式的财富增长,并使荷兰这个小国迅速发展成为欧洲的强国之一。而荷兰所发明的这套现代金融体系,成就了英国的崛起和美国的强大,也成就了伦敦和纽约两个新的世界金融中心的形成和建立。
(一)最早的证券交易所
1603年,也就是荷兰东印度公司成立后的第二年,荷兰人在阿姆斯特丹成立了世界上第一家股票交易所——阿姆斯特丹证券交易所(Amsterdam Security Exchange)。10年后,远洋航船满载而归,凡是拥有东印度公司股票的人都获得了丰厚的回报。阿姆斯特丹证券交易所在历史上完成了许多股市操纵技术的创新,例如,期权、期货、保证金交易、卖空、卖空袭击、对敲、逼空股票等。
1.期权
期权又称选择权,是指买方向卖方支付期权费(指权利金)后拥有的在未来一段时间内或未来某一特定日期以事先规定好的价格向卖方购买或出售一定数量的特定标的物的权利,但不负有必须买进或卖出的义务。
2.期货
期货与现货相对。现货是实实在在可以交易的商品,期货不是商品,而是以某种大众产品如棉花、大豆、石油等及金融资产如股票、债券等为标的物品可交易合约。因此,这个标的物可以是某种商品,例如黄金、原油、农产品,也可以是金融工具。交收期货的日子可以是一周之后,一个月之后,三个月之后,甚至一年之后。
3.保证金交易
保证金交易,是指证券交易的当事人在买卖证券时,只向证券公司交付一定的保证金,或者只向证券公司交付一定的证券,而由证券公司提供融资或者融券进行交易。
保证金交易分为保证金买入交易和保证金卖出交易两种。保证金买入交易,是指价格看涨的某种股票由股票的买卖者买进,但他只支付一部分保证金,其余的由经纪人垫付,并收取垫款利息,同时掌握这些股票的抵押权。由经纪人把这些股票抵押到银行所取的利息,高于他向银行支付的利息的差额,就是经纪人的收益。当买卖者不能偿还这些垫款时,经纪人有权出售这些股票。
保证金卖出交易,是指看跌的某种股票,由股票的买卖者缴纳给经纪人一部分保证金,通过经纪人借入这种股票,并同时卖出。如果这种股票日后价格果然下跌,那么再按当时市价买入同额股票偿还给借出者,买卖者在交易过程中获取价差利益。
4.卖空
卖空,是指只卖出自己并不拥有的股票,并希冀在股票下跌时买回,从中赚取差价。这是很多普通股票交易员为自己谋取利益的常用方法。
5.卖空袭击
卖空袭击,是指内部人士合谋卖空股票,直到其他股票拥有者恐慌并全部卖出自己的股票,内部人士得以低价购回股票以平仓来获利。
6.对敲
对敲,是指一群合谋者在他们之间对倒股票来操作股价。
7.逼空股票
逼空股票,是指个人或者集团秘密买断某种股票或者商品的全部流通供应量,迫使任何需要购买这种股票或者商品的买家不得不在被操纵的价位上购买。
(二)现代银行体系的前身
汇兑又称“汇兑结算”,是指企业(汇款人)委托银行将其款项支付给收款人的结算方式。根据汇兑规则,单位和个人的各种款项的结算,均可使用汇兑结算方式。这种方式便于汇款人向异地的收款人主动付款,适用范围十分广泛。汇兑即委托银行作为付款人进行付款。经营汇兑业务的银行,即所谓汇兑银行。在16和17世纪时期,当时来阿姆斯特丹做生意的商人来自不同的国家,他们使用着不同的货币,因此,使用任何一种货币都无法在荷兰完成一个完整的商业交易行为。颇具金融创新头脑的荷兰人,通过设立汇兑银行,不仅成功地解决了不同货币的流通问题,而且还发明了支票和资金转账系统,从而缔造了现代银行的雏形和基本概念。
金融的创新,不仅为阿姆斯特丹形成良好的商业信用奠定了基础,而且,使得500年前的阿姆斯特丹成为当时国际金融贸易中心。荷兰人通过发行人类历史上的第一支股票、设立第一所股票交易市场和第一家现代汇兑银行,把现代金融理念和形态引入了人类的文明史中。同时,国外资金的大量涌入和国内金融市场的空前活跃,也使得阿姆斯特丹成为第一个世界性的金融中心。
(三)空前的强盛
1602年,在共和国大议长奥登巴恩维尔特的主导下,荷兰联合东印度公司成立。为了融资,他们发行股票。当时认领股票的方式是:需要买股票的人来到公司的办公室,在公司提供的本子上记下自己所借出的钱数,公司则承诺对这些股票进行分红。这就是当时公司筹集资金的方法。通过人们的集资,公司聚集了650万的资金,他们成功地将这些社会分散的财富变成了自己对外扩张的资本。建立东印度公司的目的是为了派遣商船前往东南亚,通过买卖交易的方法换回当时欧洲没有的货物,如瓷器、香料、纺织品等,这些物品在当时的欧洲可以卖到很高的价钱,但是在当时没有人能够单独提供大笔的巨资作为船队航海和贸易的费用,所以公司只能通过这种发行股票的方式来筹集航行和贸易所需的资金。凡是买了东印度公司股票的人,其所获得的利润,可以以黄金、货币或者货款的形式得到支付,也可以直接用香料支付。当时的人们认为,只要船队能够贩运回来货物,这些货物必将一年比一年值钱,他们就可以获得非常可观的利润,这就是人们踊跃地购买东印度公司股票的原因。自此,在荷兰诞生了世界上第一个证券交易所和第一支股票。
正是在强大的社会融资的支撑之下,在公司成立后的短短五年里,它每年都向海外派出50支商船队,这个数量超过了当时西班牙、葡萄牙船队数量的总和。但是,在前十年,东印度公司没有向股东们支付任何利息,十年后,公司才第一次给股东派发了红利。那么,这样的经营方式为什么能够得到投资者的认可呢?这是因为,荷兰人还创造了一种新的资本流转体制——股票交易所。1609年,世界上第一个股票交易所诞生在阿姆斯特丹,东印度公司的股东可以随时通过交易所,将手中的股票变成现金。当时,在阿姆斯特丹的股票交易所中,活跃着一千多名股票经纪人。那里成为当时整个欧洲最活跃的资本市场。因此,荷兰的市民被历史学家们公认为现代商品经济制度的创造者,他们将银行、证券交易所、信用,以及有限责任公司有机地统一成一个相互贯通的金融和商业体系,由此,也带来了爆炸式的财富增长。在金融创新的支持下,到17世纪中叶,荷兰联省共和国的全球商业霸权地位已经牢固建立。此时,荷兰东印度公司已拥有15000个分支机构,贸易额占到全世界总贸易额的一半。悬挂着荷兰三色旗的一万多艘商船活跃地游弋在世界的五大洋之上:在东亚,他们占据了中国的台湾,垄断了日本对外贸易;在东南亚,他们把印尼变成了殖民地;在非洲,他们从葡萄牙手中夺取好望角;在大洋洲,他们用荷兰一个省的名字命名一个国家——新西兰;在南美洲,他们占领了巴西;在北美哈得逊河河口,建造了新阿姆斯特丹城,今天,这座城市的名字叫作纽约。
随后,阿姆斯特丹银行成立了,它大约比英国的英格兰银行早了100年,其主要功能就是吸收存款、发放贷款和稳定荷兰的经济。1609年以前,由于荷兰境内同时流通国内外无数种硬币,货币的混乱给荷兰贸易和经济带来了非常不利的影响,荷兰迫切需要一个稳定的货币体制。这就是阿姆斯特丹银行诞生的大前提。阿姆斯特丹银行与之前出现的银行的一个最大的区别是,其不仅能够提供高质量的银行货币,而且其银行账户的持有者可以随时处置自己在银行账户的结余。这就使得阿姆斯特丹银行提供的银行货币和票据具有高度的安全性与便利性。这就使得阿姆斯特丹银行成为商业和贸易首要的清算银行,阿姆斯特丹银行开始具有了国际性。所以,在整个17世纪,阿姆斯特丹银行发展成为世界性的最重要的票据交换中心。这个角色一直保持到1710年。
由于阿姆斯特丹银行和阿姆斯特丹股票交易所的设立,使得荷兰的货币流通的速度明显加快,那时的阿姆斯特丹已经成为国际清算中心、国际贵金属贸易中心和欧洲股票交易中心。而货币资本流动性的加速,又使得荷兰的利率比其他欧洲国家要低得多,这有效地支持了荷兰贸易和经济的高速扩张,这是17世纪荷兰能够在世界上迅速崛起的一个重要原因。荷兰成了名符其实的国际金融中心。但是,由于在当时人们的脑海里,还没有世界经济体系这个概念,所以荷兰盾也没有发展成为世界货币的霸主。真正实现了这个理想的是先后击败了西班牙、荷兰、法国后,成为名副其实的日不落帝国的大英帝国所发行的货币——英镑,英镑堪称第一个称霸世界的货币。
荷兰的强盛与1500年前后相继成为称雄全球长达一个世纪的葡萄牙和西班牙,形成了截然不同的对比。到了16世纪下半叶,海洋时代的两大霸主——葡萄牙和西班牙,走向衰落,至今雄风不在。而反观荷兰,它的世界霸权地位虽然在18世纪让位给了英国,但是,其商业和贸易并未完全衰落,实际上,直至今日,荷兰依然和400年前一样的富足和安逸,而且,荷兰这个商业帝国所开创的商业规则,仍然在影响着当今的世界。究其原因,就是荷兰人时刻把商业和贸易看作排在其他任何事情前面的事情。正如荷兰人至今仍常向孩子们重复的那句话:“荷兰之所以还是荷兰,是因为我们的祖先照顾好了自己的生意。”对此话最好的注脚,就是17世纪中叶发生在中国的那带有戏剧性的一幕。
1656年,荷兰东印度公司派出的一个外交使团,远航至遥远的东方——中国。荷兰使团到达北京的时候,正值清廷入主中原刚刚八年。面对不远万里前来“朝圣”的红毛碧眼的西洋人,清帝和整个朝廷十分兴奋,他们以隆重的礼仪迎接了这些来自万里之外的“朝觐”者。当时的荷兰人遇到了那个时候所有来到中国的外交使团都会遇到的一个麻烦——在觐见皇帝时必须行三拜九叩的大礼。事实上,一直到18世纪末的英国使团来华之时,几乎没有一位欧洲国家的外交官愿意接受这种苛刻的天朝规矩。但是,荷兰人毫不犹豫地答应了。顺治皇帝接见了荷兰使团,并且高兴地赏赐给这个来自欧罗巴最富庶的国家的使团大量礼物。使团中一个名叫约翰·尼·霍夫的使团成员,事后写下了他们答应跪拜条件的原因:“我们只是不想为了所谓的尊严,而丧失重大的利益。”荷兰人的重大利益是什么?那就是通商和赚钱。
随着郁金香泡沫的崩溃,以及后来在英荷战争中荷兰的溃败和殖民地的流逝以及英国本土的革命,阿姆斯特丹的“国际金融贸易中心”的地位也让位给了追随荷兰而迅速崛起的英国的伦敦。而郁金香狂热也成为世界历史上第一次金融泡沫。自此,接替荷兰登上历史舞台,且继续创造着金融奇迹的,便是日不落帝国——英国。
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