三、面对不同类型VC时商业计划书的不同
风险投资的主要来源类型有个人天使投资、机构非专业投资和专业的投资基金。不同类型的投资人提供的融资类型和融资数额不同,在审阅商业计划书时重点也有所不同。创业者先思考清楚自己需要的是什么类型的融资,抓住不同类型投资者的关注重点,有的放矢地撰写商业计划书,这样获得投资的成功率会更高。
(一)个人天使投资
天使投资是权益资本投资的一种形式,属于民间投资方式。“天使投资”一词最早出现于纽约百老汇的演出捐助,如今用来形容那些捐助演出的慷慨之人,“天使”一词是百老汇的员工对投资者的赞美。现在以“天使投资”来称呼进行高风险投资的个人投资者。很多个人天使投资人本身就是成功的企业家,他们更能感同身受地了解创业者的难处,并给创业者提供帮助。虽然个人天使投资的资金相对较少,但起的作用却很大,天使投资的资金主要用于搭建企业团队、产品的原型制作以及初始阶段的简单运营等。
天使阶段的项目产品大多不够完善,而天使投资人又往往在项目的最早期加入,因此承担的投资风险相对于其他投资人来说也更大。但一旦项目成功,个人天使投资的收益也会相当可观。
随着市场经济的不断发展,个人天使投资的金额也在不断增加,很多顶级的天使投资人投资金额甚至比专业的基金投资还要多。
当企业所编写的商业计划书是面向天使投资人时,最好展现出以下内容,这样更容易获得天使投资人的青睐(见图1-3-1):
1.团队:简单地介绍一下企业创始团队的成员背景和工作经历,便于投资人从中了解团队的能力以及创始人的个人能力水平。创业者在介绍自己的团队时要着重说明团队成员间的互补程度,企业的创始人是全职还是兼职?即这家企业是不是他唯一的一家企业。
图1-3-1 天使投资人关注内容
(2)市场前景:企业从事的行业领域有没有发展前景,市场有多大?投资人不会仅仅因为你的点子好,就投资给你,而是要结合市场的大环境,看企业的发展前景是否足够广阔。
(3)行业方向:和市场前景同理,行业的天花板是否足够高,未来的发展趋势如何?这也是投资人判断项目是否值得投资的重要因素。
(4)壁垒:创业者的项目与其他的竞争对手相比有什么过人之处、行业的准入门槛有多高,这是企业未来竞争以及获取利润的前提条件。即使行业壁垒对企业目前的发展有阻碍,也不能隐瞒风险,而是要开诚布公地告知投资人。
针对这几方面在商业计划书内给出明确的解释,更容易让天使投资人青睐有加。除此之外,由于是个人投资无须考虑他人感受,在看重赢利之余,个人天使投资人更为感性,一定要让他们看到创业者的决心和毅力。
(二)机构非专业投资
机构非专业投资是指从事项目投资的机构有其他的主营业务,且主营业务为非金融类的企业。有学者认为,机构非专业投资是公司创业的一种特殊形式。尽管相比于专业的投资机构,机构非专业投资的产生与发展晚了20年,直至近些年才获得了较多的关注度,但其发展非常迅猛。在2015年的中国非专业机构投资发展报告中表明,机构非专业投资已经发展为仅次于专业投资基金的第二大投资来源,并在中国的创业投资市场占据一席之地。
相比于专业的投资基金要求财务回报,机构非专业投资则是在财务与战略的双重驱动力下开展投资活动。除了获得财务上的回报,投资机构还能从企业中获得创新知识与组织开展互相学习的机会。机构非专业投资有两大特点:
其一,早期开展创业投资的非专业机构,常常采用这种形式——直接投资于创业者或创新企业。非专业投资机构的企业内部会建立单独的创业投资部门,或者建立专门的投资小组,有正式创业投资计划,并拨出对应的专项资金。这一举措,为企业今后进入潜在的新兴高增长领域提供了途径,或为今后通过并购等方式进入初创企业提供了可能性。
其二,投资机构以初创企业“有限合伙人”的身份,参与到有限合伙制的创业投资公司中来,从而降低风险,间接达到参与创业投资目的。间接参与的方式,更便于解决可能涉及的知识产权等法律问题。而作为非专业投资机构的企业,也能够学习专业创投机构的知识经验积累及人才服务。
除了上述两种形式外,企业还可以通过与专业的创业投资基金组成战略性联盟,通过联合投资的方式参与投资,或者作为单独的天使投资人投资新项目。
The H1'17 Global CVC Report(风险投资数据公司CBInsights2017全球风险投资报告)显示(见图1-3-2),2017年上半年,全球共新增102家非专业机构投资,较2016年下半年增长了65%。
图1-3-2 CB Insights 2017全球风险投资报告
机构非专业投资更关注企业创始人和企业发展的潜力,只要你有潜力,他们愿意加入你们,和初创企业一同成长,这也就决定了创业者在向机构非专业投资人提交商业计划书时,一定要将企业和个人的发展潜力充分展现出来。
(三)专业投资基金
现如今,市场上的风险投资公司多种多样,但是大多数的风险投资公司都通过风险投资基金来进行投资。风险投资公司是专业的投资公司,不同于非专业机构投资业务方向的多样化。专业投资机构是由一群具有科技及财务相关知识与经验的人组合而成,他们的主要经营业务就是通过直接投资被投资公司股权的方式,提供资金给需要资金者。
专业投资基金并不以经营被投资公司为目的,只是为企业提供资金及专业上的知识与经验,以协助被投资公司获取更大的利润为目的,是一项追求长期利润的高风险高报酬事业。
风险投资公司除了会设立投资基金积累资本外,还会直接向投资人募集资本用于投资,专业的投资公司本身采用的是有限合伙制形式,投资人就是风投公司的有限合伙人。专业的投资基金公司一般以有限合伙制为主要组织形式,近年来,美国的法律也开始允许企业家们选用有限责任合伙制即有限责任公司的形式作为风险投资公司的另一种组织形式。
美国的红杉资本(Sequoia Capital)可能是世界上最成功的风险投资公司之一。目前红杉资本已经在中国成立了红杉中国基金(见图1-3-3)。也成就了一批中国风险投资界比较成功的投资人。
日本的软银集团,也被认为是世界上成功的风险投资企业之一,该公司因为投资美国的雅虎网站获利颇丰。日本软银在全球的投资数量超过600家公司,在中国投资的公司有阿里、知乎、人人网等。在中国也建有分公司(见图1-3-4)。
图1-3-3 红杉资本中国基金网站介绍
度,像推销商品一样将你的企业推销给投资人。
的优劣势;建立一个清晰的财务体系,以及充分展示企业的诚信分析企业从生产到销售、从人员到管理、从产品市场到品牌竞争业计划书中发现企业的价值,合理地评估自己的企业价值,认真解创投家对产业的投资偏好,了解他们对项目的评审过程,在商有一个详细了解;熟悉专业投资基金的融资过程,尽可能地去了创业者在撰写商业计划书之前,应该对风险投资的运营模式提供的融资更多。
基金则适用于大型的、有潜力的项目。换句话说,专业投资基金如果说天使投资是有钱、有精力的个人投资,那么风险投资
图1-3-4 关于软银中国资本
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