赢得客户:靠“有料”帮朋友发财
让人舒服的人,大家乐意交朋友。把朋友变成客户,则要靠“有料”。芒格就有这种真本事。早在他还是洛杉矶一家律师事务所合伙人的时候,他就如同一枚强大的客户吸铁石,吸引了石油公司、公共基础建设公司以及其他大型集团。
芒格给人的印象是在公开场合话不多。但是,每当芒格确实有话要说时,他说的话往往锋芒毕露,直指要害。他的一个朋友说,芒格并不是个内向的人,他只是很注意谈话是否有价值,坚持不讲废话。这一点就反映出芒格的“有料”。巴菲特曾经有一年在伯克希尔股东大会上宣称:“查理负责说具体内容,我只是动动嘴皮子。”这也不完全是开玩笑。
芒格确实有很高的投资天赋。做过投资的人都知道,所谓投资高手,一是有眼光,二是有定力,而芒格就恰恰两者都有。1962年,芒格成立了一家名为惠勒·芒格的证券公司,到1972年,公司的年均收益率达到28.3%。20世纪70年代,美国股市陷入动荡,芒格的公司在1973年至1974年也连续两年出现亏损,抹掉了公司前11年超过一半的盈利。但芒格顶住压力,持股不动,终于在1975年迎来75%的盈利反弹。
芒格和巴菲特很早就是投资合作伙伴,收购蓝筹印花公司是他们第一次成功合作。1970年,加州几十家小型零售商联合起诉蓝筹印花公司垄断市场,美国司法部要求该公司出售55%的股份。芒格认定这是一个好机会,赶到奥马哈力劝巴菲特出手。巴菲特夫妇购买了蓝筹印花45%的股份,芒格买了8%的股份,共斥资4000万美元。3年以后,这笔资产增值到10亿美元。
1978年到1980年,巴菲特陆续卖掉了伯克希尔所持有的大都会通信公司股份,而芒格保留了私人名下的大都会股份,事实上,这家公司表现非常出色。巴菲特真是追悔莫及。
在处理伯克希尔公司的问题上,芒格也比巴菲特更有眼光。20世纪50年代末到60年代初,巴菲特开始购入新英格兰一家纺织品、手帕和西装衬料制造商伯克希尔的股票。到1969年,巴菲特解散了自己的合伙公司,理由是当时的股票市场已经太热了,无法找到有投资价值的便宜股票。同时,他已经掌握了伯克希尔足够的股份,于是,他接管了这家公司,并把自己的大部分资金转到伯克希尔名下。此后的很多年,他一直努力让这家公司既生产纺织品,也进行投资。芒格却说,作为纺织品企业的伯克希尔,“规模很小,难逃一死”。到1985年,巴菲特终于意识到芒格是对的,最终将伯克希尔的纺织品业务清盘,集中于收购兼并,这才有了今天在全世界都如雷贯耳的这家投资界No.1的公司。
巴菲特和芒格都受到投资大师本杰明·格雷厄姆的影响。事实上,巴菲特和芒格结交之初,正值格雷厄姆告别投资行业,从纽约搬到了洛杉矶。巴菲特感到很失落,他需要一个和他有共鸣的人。而芒格是一个“比他自己以为的还要像格雷厄姆”的人,所以在第一时间就得到了巴菲特的关注。
格雷厄姆和芒格都有一种傻乎乎的幽默感会不时地发作,都对文学、科学和教育后代很有兴趣。而且,芒格和格雷厄姆一样,都以正直、忠于目标和尊重现实著称。和巴菲特一样,芒格赞同格雷厄姆最基本的理论:“对于私人投资者来说,价值的最基本概念就是当你买进卖出证券时,衡量依据是内在价值而不是当时的价格——我认为这种理论永不过时。”但芒格的高明在于,他不拘泥于格雷厄姆的理论,甚至认为其观点“很多都是无稽之谈,完全无视现实情况”。
比如,格雷厄姆的投资理论把股票的内在价值看得非常重要,倾向于购买低价股,芒格对此不以为然。他当过一家收割机公司的经销代理,知道整治一家平庸的公司有多困难。他认为,平庸的企业股票再便宜也不值得买,而“有些生意值得花大本钱投入”。他说:“投资游戏总是要同时考虑质量和价格,关键就是用付出的价格得到更好的质量。”巴菲特曾坦率地承认,是芒格,帮他在格雷厄姆之外,又打开了一扇窗。1972年,伯克希尔的蓝筹印花公司以账面价值的三倍买下了喜诗糖果,后来收获甚丰,这就是巴菲特受芒格影响做出的决策。
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